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券商股估值修复机会显现
责编：陈凯欣
2025-05-17
券商板块作为市场的重要风向标，其行情与估值状况一直受到投资者的高度关注。2023年一季度，上市券商业绩表现亮眼，营业收入和净利润均实现了显著增长。然而，在业绩持续改善的同时，整个板块却呈现出一定的低估低配现象。
从市场环境来看，一季度A股交易活跃度明显提升，日均股票交易额达到1.52万亿元，同比增长69.58%。这为券商的各项业务带来了显著利好。经纪业务、两融业务以及投行业务均表现出不同程度的增长，显示出券商业绩的强劲复苏势头。
尽管如此，券商板块在二级市场的表现却与业绩增长形成了明显反差。Wind资讯数据显示，截至5月16日收盘，券商板块整体累计下跌7.58%，个股表现分化严重。仅6只个股实现上涨，中国银河以8.21%的涨幅领涨。
多位非银分析师指出，当前券商板块存在明显的低估低配现象。申万宏源研究所数据显示，目前券商板块市净率约为1.21倍，处于近十年来的相对低位；同时，主动权益公募基金对券商板块的重仓比例也降至历史低位水平。
展望未来，分析师普遍认为，在市场交投活跃和政策环境优化的双重推动下，券商业绩有望继续保持增长。特别是经纪、两融等业务的增长前景较为乐观。与此同时，券商板块估值修复的可能性也在逐步增加，具备并购重组预期的部分公司以及头部券商的投资价值值得关注。
从行业发展的角度来看，券商正在积极服务实体经济，推动向高质量发展转型。中性假设下，预计到2025年，证券行业净利润将实现稳步增长，各项主营业务均有望获得不同程度的提升。尤其是在资本中介、投行业务等领域，券商将面临更多发展机遇。
综合来看，在政策支持和市场环境改善的双重利好下，券商板块的投资价值正在逐步显现。建议投资者关注基本面良好、具备并购重组预期的优质标的，同时也要留意行业整合带来的长期投资机会。
